Değerli metal fiyatları tarafsızdı. Altın, gümüş, platin ve palladyum fiyatları son alçaklardan iyileşmiş olsa da, yükselmediler.
Kariyerime, Gümüş Tekel peşinde Nelson ve Bunker fiyaskosundan hemen sonra 1980'lerin başında değerli metaller pazarında başladım. Comex kurulu, vadeli işlem pozisyonlarına ekleyen avlar için, daha fazla satın almak için marj kullanarak ve gümüş fiyatları yükseltmeye karar verdi. 1980'de, sadece tasfiye kuralı boğa piyasasını durdurdu ve fiyatlar düştü. COTEX yönetim kurulu, etkili hisse senedi tüccarlarını ve önde gelen değerli metal satıcılarının başkanlarını içerir. Gümüşün çökmek üzere olduğunu bilerek, yönetim kurulu üyelerinin çoğu ticaret masalarını bilgilendirirken gözlerini kırptılar ve başını salladı. Silver'ın çalkantılı zamanlarında, önde gelen şirketler servetlerini iniş ve çıkışlardan geçirdi. 20 yıl boyunca çalıştığım Philip Brothers, Wall Street'in önde gelen tahvil ticareti ve yatırım bankacılığı kurumu olan Salomon Brothers'ı satın aldı.
1980'lerden beri her şey değişti. 2008'in küresel finansal krizi 2010 Dodd-Frank Yasası'na yol açtı. Geçmişte izin verilen potansiyel olarak ahlaksız ve etik dışı eylemler yasadışı hale geldi ve ağır cezalardan hapis cezasına kadar değişen hatları geçenler için cezalar.
Bu arada, son aylarda değerli metal pazarlarındaki en önemli gelişme, bir jürinin aldatma, emtia fiyat manipülasyonu ve finansal kurumları dolandırma gibi çeşitli suçlamalardan suçlu bulduğu Chicago'daki bir ABD federal mahkemesinde gerçekleşti. . mekanizma. Suçlamalar ve mahkumiyetler, değerli Metaller Vadeli İşlemleri pazarındaki korkunç ve açık yasadışı davranışlarla ilgilidir. Üçüncü bir tüccar önümüzdeki haftalarda yüz yüze yargılanıyor ve diğer finans kurumlarından gelen tüccarlar, son birkaç ay ve yıl boyunca jüriler tarafından suçlu bulundu veya suçlu bulundu.
Değerli metal fiyatları hiçbir yere gitmiyor. ETFS Fiziksel Değerli Metal Sepet Trust ETF (NYSEARCA: GLT) CME COTEX ve NYMEX bölümlerinde işlem gören dört değerli metal tutar. Yakın tarihli bir mahkeme, dünyanın önde gelen değerli metal ticaret evinin üst düzey çalışanlarını suçlu buldu. Ajans iyi bir kayıt ödedi, ancak yönetim ve CEO doğrudan cezadan kaçtı. Jamie Dimon saygın bir Wall Street figürüdür, ancak JPMorgan'a yönelik iddialar şu soruyu gündeme getirir: Balık baştan sona çürümüş mü?
İki üst düzey yöneticiye karşı federal dava ve bir JPMorgan satıcısı, finans kurumunun değerli metaller pazarının küresel hakimiyetine bir pencere açtı.
Ajans, duruşma başlamadan çok önce hükümete yerleşti ve benzeri görülmemiş 920 milyon dolar para cezası verdi. Bu arada, ABD Adalet Bakanlığı ve savcılar tarafından sağlanan kanıtlar, JPMorgan'ın “2008-2018 yılları arasında 109 milyon ila 234 milyon dolar arasında yıllık kar elde ettiğini” gösterdi. 2020'de banka, pandemi fiyatları yükselttikçe ve “benzeri görülmemiş arbitraj fırsatları yarattıkça” 1 milyar dolarlık kâr altın, gümüş, platin ve paladyum yaptı.
JPMorgan, Londra Gold Market'in takas üyesidir ve dünya fiyatları, JPMorgan Enterprises da dahil olmak üzere Londra değerinde metal alıp satarak belirlenir. Banka aynı zamanda ABD COTEX ve NYMEX vadeli işlem pazarlarında ve dünyanın dört bir yanındaki diğer değerli metal ticaret merkezlerinde de önemli bir oyuncudur. Müşteriler arasında merkez bankaları, hedge fonları, üreticiler, tüketiciler ve diğer büyük pazar oyuncuları bulunmaktadır.
Davasını sunarken, hükümet bankanın gelirini, çabaları cömertçe ödeyen bireysel tüccarlara ve tüccarlara bağladı:
Dava, dönem boyunca önemli kârlar ve ödemeler ortaya çıktı. Banka 920 milyon dolar para cezası ödemiş olabilir, ancak kar hasardan ağır bastı. 2020'de JPMorgan, hükümeti ödemek için yeterli para kazandı ve 80 milyon doların üzerinde.
JPMorgan Trio'nun karşılaştığı en ciddi iddialar Riko ve komplo idi, ancak üçlü beraat etti. Jüri, kamu savcılarının niyetin komplo için bir mahkumiyetin temeli olduğunu gösteremediği sonucuna varmıştır. Geoffrey Ruffo sadece bu suçlamalarla suçlandığından, beraat etti.
Michael Novak ve Greg Smith başka bir hikaye. 10 Ağustos 2022 tarihli bir basın açıklamasında, ABD Adalet Bakanlığı şunları yazdı:
Bugün Illinois'nin Kuzey Bölgesi için federal bir jüri, binlerce yasadışı işlem içeren değerli metal futures sözleşmelerini içeren bir pazar manipülasyon planında sahtekarlık, fiyat manipülasyonu ve aldatma girişiminden suçlu iki eski JPMorgan değerli metal tüccarını buldu.
Mahkeme belgelerine ve mahkemede sunulan kanıtlara göre, New York, Scarsdale'den 57 yaşındaki Greg Smith, JPMorgan'ın New York Değerli Metaller Bölümü'nün genel müdürü ve tüccarıydı. New Jersey, Montclair'den 47 yaşındaki Michael Novak, JPMorgan'ın Küresel Değerli Metaller Bölümü'ne liderlik eden genel müdür.
Adli kanıtlar, Mayıs 2008'den Ağustos 2016'ya kadar sanıkların, JPMorgan'ın değerli metaller bölümündeki diğer tüccarlarla birlikte kapsamlı aldatma, pazar manipülasyonu ve hileli şemalarla uğraştıklarını göstermiştir. Sanıklar, piyasanın diğer tarafına doldurmayı amaçladıkları siparişin fiyatını zorlamak için infazdan önce iptal etmeyi amaçladıkları emirleri yerleştirdiler. Sanıklar, CME Grup şirketlerinin emtia borsaları tarafından işletilen New York Ticaret Borsası (Nymex) ve Emtia Borsası (COMEX) ile işlem gören altın, gümüş, platin ve palladyum için vadeli işlem sözleşmelerinde binlerce hileli ticarete katılıyorlar. Değerli metaller için vadeli işlem sözleşmeleri için gerçek arz ve talep hakkında yanlış ve yanıltıcı bilgiler girin.
Adalet Bakanlığı'nın Ceza Bölümü Başsavcısı Kenneth A. Polite Jr., “Bugünün jüri kararı, kamu finansal piyasalarımızı manipüle etmeye çalışanların kovuşturulacağını ve sorumlu tutulacağını gösteriyor” dedi. “Bu karar uyarınca, Adalet Bakanlığı, JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Nova Scotia Bank ve Morgan Stanley dahil olmak üzere on eski Wall Street finans kurumu tüccarını mahkum etti. Bu mahkumiyetler, departmanın bütünlüğümüzün bütünlüğüne olan güvenini zayıflatanları kovuşturma taahhüdünü vurgulamaktadır.”
FBI'ın Ceza Soruşturma Bölümü müdür yardımcısı Luis Quesada, “Yıllar boyunca, sanıkların değerli metaller için binlerce sahte sipariş verdikleri ve başkalarını kötü anlaşmalara çekmek için ploys yarattıkları iddia edildi” dedi. “Bugünün kararı, ne kadar karmaşık veya uzun vadeli program olursa olsun, FBI'ın bu tür suçlara katılanlara adalet getirmeye çalıştığını gösteriyor.”
Üç haftalık bir duruşmadan sonra Smith, bir sayı fiyat sabitleme girişiminden, bir sahtekarlıktan, bir meta sahtekarlığı ve bir finans kurumu içeren sekiz tel sahtekarlığından suçlu bulundu. Novak, bir sayı fiyat sabitleme, bir sahtekarlık, bir meta sahtekarlığı ve bir finans kurumu içeren 10 tel sahtekarlığından suçlu bulundu. Henüz bir ceza tarihi belirlenmedi.
Diğer iki eski JPMorgan değerli metal tüccarı, John Edmonds ve Christian Trunz daha önce ilgili davalarda mahkum edildi. Ekim 2018'de Edmonds, Connecticut'ta bir miktar mal sahtekarlığı ve banka transfer sahtekarlığı, emtia sahtekarlığı, fiyat sabitleme ve aldatma işlemini yapmak için bir komplodan suçlu bulundu. Ağustos 2019'da Trenz, New York'un doğu bölgesinde sahtekarlık yapmak için bir komplo ve bir aldatmacadan suçlu bulundu. Edmonds ve Trunz cezalandırmayı bekliyor.
Eylül 2020'de JPMorgan, tel sahtekarlığı yapmayı kabul etti: (1) Piyasadaki değerli metal futures sözleşmelerinin yasadışı ticareti; (2) ABD Hazine Vadeli İşlemleri Piyasası ve ABD Hazine İkincil Piyasası ve İkincil Tahvil Piyasası'nda (Nakit) yasadışı ticaret. JPMorgan, CFTC ve SEC'in aynı gün paralel kararları duyurduğu üç yıllık ertelenmiş kovuşturma anlaşmasına girdi.
Dava New York'taki yerel FBI ofisi tarafından soruşturuldu. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu İcra Bölümü bu konuda yardım sağlamıştır.
Dava, piyasa sahtekarlığı ve büyük sahtekarlık başkanı Avi Perry ve yargılama avukatları Matthew Sullivan, Lucy Jennings ve Ceza Bölümü'nün dolandırıcılık bölümünden Christopher Fenton tarafından ele alınıyor.
Bir finans kurumu içeren tel sahtekarlığı, yetkililer için, 1 milyon dolara kadar para cezası ve 30 yıla kadar hapis cezası veya her ikisine kadar cezalandırılabilen ciddi bir suçtur. Jüri Michael Novak ve Greg Smith'i birden fazla suç, komplo ve aldatma suçundan suçlu buldu.
Michael Novak, JPMorgan'ın en üst düzey yöneticisidir, ancak finans kurumda patronları vardır. Hükümetin davası, suçlu olduğunu iddia eden ve daha sert cümlelerden kaçınmak için savcılarla işbirliği yapan küçük tüccarların ifadesine bağlı.
Bu arada Novak ve Smith, Finans Kurumu'nda patronları var ve CEO ve Başkan Jamie Dimon'a kadar pozisyonlar tutuyorlar. Şu anda şirketin yönetim kurulunda 11 üye var ve 920 milyon dolar para cezası kesinlikle yönetim kurulunda tartışmaya yol açan bir etkinlikti.
Başkan Harry Truman bir keresinde “Sorumluluk burada biter” dedi. Şimdiye kadar, JPMorgan'ın inançları kamuya açıklanmadı ve Kurul ve Başkan/CEO bu konuda sessiz kaldı. Dolar zincirin en üstünde durursa, yönetişim açısından, yönetim kurulu 2021'de 84.4 milyon dolar ödeyen Jamie Dimon için en azından bazı sorumluluğa sahiptir. Bir kerelik mali suçlar anlaşılabilir, ancak sekiz yıl veya daha fazla tekrarlanan suçlar başka bir konudur. Şimdiye kadar, yaklaşık 360 milyar dolarlık piyasa değeri olan finans kurumlarından duyduğumuz tek şey kriket.
Pazar manipülasyonu yeni bir şey değil. Savunmalarında, Novak ve Bay Smith avukatları, aldatmanın, karı artırmak için yönetimden baskı altında olan banka tüccarlarının vadeli işlemlerde bilgisayar algoritmaları ile rekabet etmelerinin tek yolu olduğunu savundular. Jüri savunmanın argümanlarını kabul etmedi.
Pazar manipülasyonu değerli metallerde ve emtialarda yeni bir şey değildir ve devam etmesinin en az iki iyi nedeni vardır:
Düzenleyici ve yasal konularda uluslararası koordinasyon eksikliğinin son bir örneği küresel nikel pazarı ile ilgilidir. 2013 yılında Çinli bir şirket Londra Metal Borsasını satın aldı. 2022'nin başlarında, Rusya Ukrayna'yı işgal ettiğinde, nikel fiyatları tüm zamanların en yüksek seviyesine yükseldi. Artış, Çin nikel şirketinin, demir olmayan metallerin fiyatı hakkında spekülasyon yapan büyük bir kısa pozisyon açmasından kaynaklanıyordu. Çinli şirket 8 milyar dolarlık bir kayıp yayınladı, ancak sadece yaklaşık 1 milyar dolarlık bir kayıpla çıktı. Borsa, çok sayıda kısa pozisyonun neden olduğu kriz nedeniyle nikel ticaretini geçici olarak askıya aldı. Çin ve Rusya nikel pazarında önemli oyuncular. İronik bir şekilde, JPMorgan nikel krizinden kaynaklanan hasarı azaltmak için görüşmelerde bulunuyor. Buna ek olarak, son nikel olayı, daha küçük piyasa katılımcılarının kayıpları veya kârları azaltmasıyla sonuçlanan manipülatif bir eylem olduğu ortaya çıktı. Çin şirketinin ve finansörlerinin karı diğer piyasa katılımcılarını etkiledi. Çinli şirket, ABD ve Avrupa'daki düzenleyicilerin ve savcıların kavramalarından uzaktır.
Tüccarları hile, sahtekarlık, piyasa manipülasyonu ve diğer iddialarla suçlayan bir dizi dava, yasadışı faaliyetlerde bulunmadan önce başkalarını iki kez düşündürecek olsa da, düzenlenmemiş yargı bölgelerinden diğer piyasa katılımcıları piyasayı manipüle etmeye devam edecek. Kötüleşen bir jeopolitik manzara, Çin ve Rusya pazarı Batı Avrupa ve Amerikan düşmanlarına karşı ekonomik bir silah olarak kullandıkça manipülatif davranışı artırabilir.
Bu arada, kırık ilişkiler, onlarca yıldır en yüksek seviyesinde enflasyon ve arz ve talep temelleri, yirmi yılı aşkın bir süredir yükseliş olan değerli metalin daha yüksek ve daha yüksek seviyeler yapmaya devam edeceğini düşündürmektedir. Ana değerli metal olan Gold, 1999'da ons 252.50 $ 'a kadar çıktı. O zamandan beri, her büyük düzeltme bir satın alma fırsatı oldu. Rusya, bir gram altının 5.000 ruble tarafından desteklendiğini açıklayarak ekonomik yaptırımlara yanıt veriyor. Geçen yüzyılın sonunda, gümüşün 19.50 $ 'lık fiyatı ons 6 $' dan azdı. Platin ve paladyum Güney Afrika ve Rusya'dan tedarik sorunlarına neden olabilir. Sonuç olarak, değerli metallerin enflasyon ve jeopolitik kargaşadan yararlanan bir varlık olarak kalacağıdır.
Grafik, GTR'nin fiziksel altın, gümüş, paladyum ve platin çubuklar içerdiğini göstermektedir. GRTR, hisse başına 84,60 $ 'dan 1.013 milyar doların üzerinde varlık yönetiyor. ETF günde ortalama 45.291 adet hisse senedine göre işlem görüyor ve%0.60 yönetim ücreti alıyor.
Zaman, JPMorgan CEO'sunun en değerli metal tüccarlarından ikisinin yaklaşık 1 dolar para cezası ve mahkumiyetleri için herhangi bir şey ödeyip ödemediğini söyleyecektir. Aynı zamanda, dünyanın önde gelen finans kurumlarından birinin statükosu statükonun korunmasına yardımcı olur. Bir federal yargıç, 2023 yılında mahkumiyetten önce denetimli serbestlik departmanının tavsiyesi üzerine Novak ve Smith'i cezalandıracaktır. Sabıka kaydı eksikliği, hâkimin çifte maksimumun çok altında bir cümle vermesine neden olabilir, ancak taksitli cezalarına hizmet edecekleri anlamına gelir. Tüccarlar yasayı çiğniyorlar ve fiyatı ödeyecekler. Bununla birlikte, balık baştan sona çürüme eğilimindedir ve yönetim yaklaşık 1 milyar dolarlık özsermaye sermayesi ile kurtulabilir. Bu arada, JPMorgan ve diğer büyük finansal kurumlar hareket etse bile pazar manipülasyonu devam edecektir.
Hecht Emtia Raporu, bugün emtia, döviz ve değerli metal alanlarındaki önde gelen yazarlardan mevcut olan en kapsamlı emtia raporlarından biridir. Haftalık raporlarım 29'dan fazla farklı malın pazar hareketlerini kapsıyor ve tüccarlar için yükseliş, düşüş ve tarafsız öneriler, yönlü ticaret ipuçları ve pratik bilgiler sunuyor. Yeni aboneler için sınırlı bir süre için harika fiyatlar ve ücretsiz bir deneme sunuyorum.
Andy, Philip Brothers'ın (daha sonra Salomon Brothers ve daha sonra Citigroup'un bir parçası) satış departmanında 20 yıl da dahil olmak üzere yaklaşık 35 yıl boyunca Wall Street'te çalıştı.
Açıklama: Ben/Bahsedilen şirketlerden herhangi biriyle stok, seçenekler veya benzer türevler pozisyonlarımız yok ve bu pozisyonları önümüzdeki 72 saat içinde almayı planlamıyor. Bu makaleyi kendim yazdım ve kendi fikrimi ifade ediyor. Herhangi bir tazminat almadım (alfa aramak dışında). Bu makalede listelenen hiçbir şirketle iş ilişkim yok.
Ek Açıklama: Yazar, mal pazarlarında vadeli işlemlerde, seçeneklerde, ETF/ETN ürünlerinde ve emtia stoklarında pozisyonlarda bulunmuştur. Bu uzun ve kısa pozisyonlar gün boyunca değişme eğilimindedir.